|
Страница 4
Вывод:
. Затраты на производство с каждым месяцем увеличиваются. Итого за квартал они составляют 34856,09 рублей. После проведенных расчетов мы выяснили, что себестоимость продукции возрастает соответственно и за квартал она равна 35650,76 рублей.
. Прибыль, находящаяся в распоряжении предприятия, увеличивается. И всего за квартал составляет 151,8 рублей.
. Организации не требуется необходимость в краткосрочном кредите, так как оно располагает остатком денежных средств на своих счетах после совершения всех расходов.
. Наблюдается положительная тенденция по приросту чистых оборотных активов. За квартал составляют 1071,38 рублей.
ПЛАНИРОВАНИЕ РАЦИОНАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ ИНВЕСТИЦИЙ
Общие положения
В курсовой работе инвестиции запланированы в последнем месяце планируемого периода. Источником инвестиций являются свободные денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия, а также привлеченные средства. На этом этапе планирования возникает задача определения структуры финансирования.
При формировании рациональной структуры источников средств обычно исходят из установки найти такое соотношение заемных и собственных средств, при котором стоимость акции предприятия будет наивысшей. Это, в свою очередь, становится возможным при достаточно высоком, но не чрезмерном плече финансового рычага.
Где,
РСС - рентабельность собственных средств,
РА- рентабельность активов,
СРСП- средняя ставка процентов по кредитам,
ЗС- заемные средства,
СС- собственные средства,
ЗС/СС- плечо финансового рычага,
РА-СРСП - дифференциал финансового рычага.
Чрезвычайно высокий удельный вес заемных средств в пассивах предприятия свидетельствует о повышенном риске банкротства и, следовательно, приводит к падению курсовой стоимости акций предприятия. Если же предприятие предпочитает обходиться собственными средствами, то риск банкротства ограничивается, но акционеры не получают максимума прибыли, что также приведет к падению цены акций предприятия по сравнению с условиями оптимальной структуры капитала.
При инвестиционном планировании в рамках действующего предприятия финансирование инвестиций может производиться как за счет внутренних источников, так и за счет привлечения дополнительных внешних источников, среди которых выделяют 4 основных:
- Закрытая подписка на акции.
- Привлечение заемных средств в форме кредитов, займов, эмиссии облигаций.
- Открытая подписка на акции.
- Комбинация первых трех источников.
В дальнейшем в качестве доступных источников финансирования рассматриваются внутренние источники, эмиссия акций и заемное финансирование.
Анализ показывает, что в общем случае для принятия обоснованного решения необходимо учитывать следующие показатели:
1) Цены источников финансирования. Необходимо определить цены отдельных источников и оценить влияние структуры привлекаемых средств на цены источников. Наиболее дорогим источником является эмиссия акций, наиболее дешевым - заемное финансирование.
2) Риск. С точки зрения предприятия риск проистекает из обязательств, принятых на себя предприятием перед инвесторами. Заемное финансирование наиболее рискованно, поскольку возврат кредитов и займов, уплата процентов составляют законное, подтвержденное контрактом право кредиторов. Невыполнение предприятием обязательств по кредитам и займам может привести к банкротству. Акционерное финансирование менее рискованно, поскольку невыплата дивидендов не влечет банкротства предприятия.
) Контроль. Каждая обыкновенная акция дает ее владельцу право голоса при принятии решения на совете акционеров. Поэтому выпуск новых акций может привести к потере контроля над предприятием.
|
