|
Страница 2 Сегмент I - положительный текущий баланс на фоне перепроизводства, недостаточного внутреннего спроса и безработицы - может свидетельствовать о заниженности валютного курса и излишне рестриктивной бюджетной политике государства. Исторически такая ситуация встречается довольно редко,
Сегмент II - положительный текущий баланс на фоне недопроизводства, излишнего внутреннего спроса и инфляции - может свидетельствовать о заниженном валютном курсе и излишне экспансионистской бюджетной или денежной политике.
Сегмент III - дефицит текущего баланса на фоне недопроизводства, излишнего внутреннего спроса и инфляции - говорит о завышенности валютного курса и рестриктивной бюджетной политике.
Наконец, сегмент IV - дефицит текущего баланса на фоне перепроизводства, недостаточного внутреннего спроса и безработицы - говорит о завышенности валютного курса при излишнем расширении государственных расходов и денежной массы.
Анализ валютного курса с точки зрения общего равновесия абстрагируется от циклических и иных краткосрочных колебаний и учитывает только принципиально важные изменения, могущие повлиять на параметры внутреннего и внешнего балансов - обнаружение запасов нефти, существенные сдвиги в соотношении уровней производительности труда между странами, изменение возрастного состава трудоспособного населения и т.д. Расчет реального валютного курса на основе теории общего равновесия требует доскональной оценки всех параметров внутреннего и внешнего равновесия, которые находятся в постоянном движении. Это требует использования больших и весьма сложных эконометрических моделей.
|
